jueves, 09 diciembre 2021

Ercros sale de la tendencia alcista: ¿Es el comienzo de una senda bajista?

Ercros es una empresa española perteneciente al sector de la industria química. El Grupo ha publicado sus resultados los primeros nueve meses de 2021, obteniendo un beneficio de 26,17 millones de euros, 5,7 veces mayor que los 4,58 millones de los 9M2020. El EBITDA ajustado alcanza los 61,27 millones de euros un +65,8% respecto a los 9M2020. El aumento del EBITDA ajustado se produjo principalmente gracias al fuerte empuje del precio medio de los productos vendidos por Ercros, 96,35 millones de euros, y al mayor volumen vendido, 14,63 millones. El efecto del precio medio más que compensó la también importante subida del coste variable unitario, -74,64 millones, causada por el aumento de las materias primas y las energías. Ercros vendió 932 mil toneladas de productos fabricados frente a las 856 mil toneladas vendidas en los 9M2020 un aumento del 8,9%. El volumen del tercer trimestre de 2021, 317 mil toneladas, fue un 7,0% superior al alcanzado en el mismo trimestre de 2020.

Ercros redujo su deuda en 12,12 millones de euros, situándola, a 30 de septiembre de 2021, en 72,71 millones de euros. A pesar del incremento de los costes energéticos, las materias primas y los fletes, Ercros mantiene una sólida situación financiera disponiendo de más de 98 millones de euros de liquidez. El ejercicio 2021 será claramente mejor que el de 2020, aunque el alto coste de las energías afectará a los resultados del segundo semestre respecto a los alcanzados en el primer semestre. La empresa prevé para el cierre del ejercicio 2021 la facturación en 700 – 750 millones; margen de contribución del 30% – 35%; ebitda ordinario 65 – 75 millones; y resultado del ejercicio 25 – 30 millones.

La retribución al accionista para el período 2021-2024, a 30 de septiembre de 2021 la Sociedad había recomprado 1.951.612 acciones propias por importe de 5,82 millones de euros, para su amortización con cargo al pay-out de 2021, que contempla el reparto de hasta un 50% del beneficio neto, sujeto al pago de un dividendo mínimo del 18% y al cumplimiento de las condiciones fijadas en dicha política, todas las cuales se prevé que se
cumplan a cierre de 2021

El pasado 28 de enero, la compañía presentó su Plan Estratégico 3D: Diversificación, Digitalización y Descarbonización, que persigue transformar Ercros en una empresa sostenible a lo largo del tiempo. El Plan 3D contiene 20 proyectos que a lo largo del período 2021-2029 supondrán una inversión acumulada de 92 millones de euros y un ebitda adicional, también acumulado, de 194 millones de euros. Las inversiones del Plan se están llevando a cabo según el calendario previsto.

GRÁFICO DIARIO PERSPECTIVA 20 MESES

A nivel técnico, desde el mínimo de marzo de 2020, Ercros ha crecido hasta un 180% (un 127% actualmente) y situándose a un 73% de su máximo histórico. Actualmente el precio ha perdió la tendencia alcista, y se sitúa sobre el soporte de los 3,23 euros. Para el corto plazo, dicha caída en primera instancia la tomaríamos como una corrección en el precio, por lo que Ercros rebotaría en el soporte actual, e iría a buscar los 3,40 euros. Añadir que el precio podría caer hasta el soporte de los 3,02 euros, antes de volver a alcista. Para medio plazo, si sus resultados al cierre del ejercicio de 2021, cumple con sus estimaciones, el precio volvería a alcista de cara al inicio del año 2022.

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